农林牧渔行业研究周报：转基因种子商业化更进一步

投资摘要：

    每周一谈：转基因种子商业化更进一步

    10 月17 日，农林农业农村部网站发布《关于第五届国家农作物品种审定委员会第四次审定会议初审通过品种的牧渔公示》，意味着我国转基因农作物商业化之路更进一步。行业

    本次审定公示转基因玉米品种37 个，研究因种大豆品种14 个。周报转基

    玉米转基因性状方面：大北农优势显著，商业共有3 个转化体性状（DBN9936、化更DBN9858、进步DBN3601T），农林本次审定中通过的牧渔品种中，包含大北农转化体的行业玉米种子数达22 个，占此次过审品种比重59%。研究因种杭州瑞丰1 个性状（瑞丰125），周报转基本次过审品种中有9 个含此转化体。商业北京粮元1 个性状（ND207），化更含此转化体的玉米品种4 个。中种集团2 个性状（Bt11×GA21、Bt11×MIR162×GA21），各有1 个品种通过审定。

    玉米种子品种方面：隆平高科（联创种业、河北巡天、湖北惠民）过审品种最多，共计8 个品种；先正达（中种集团）过审品种4 个；大北农（云南大天、北京丰度）过审品种3 个；登海种业2 个；丰乐种业（四川同路）1 个。

    转基因种子相对普通种子通常有一定的溢价，为头部企业带来额外收入与利润。据全国农产品成本收益资料汇编，2021 年玉米种子每亩价格约56 元，假设转基因玉米种子每亩溢价40%，全国播种面积约 6.5 亿亩 ，则转基因玉米种子每年可增收145 亿元。

    投资策略：

    生猪养殖：当前生猪养殖板块估值接近历史底部，性价比凸显。建议积极布局资本结构合理、现金流安全、成长性卓越的企业，关注巨星农牧、新五丰、温氏股份、牧原股份、天康生物、华统股份。

    肉鸡养殖：供应下行周期即将到来，建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。

    动保板块：随着非瘟疫苗审批进度推进，板块有望显著扩容。推荐积极布局亚单位路径较为成熟的生物股份、非强免疫苗龙头科前生物、大型国企兽药龙头中牧股份、宠物渠道建设较好的瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。

    种植业：转基因商业化落地在即，建议关注转基因形状优势突出标的大北农、隆平高科；关注玉米种业龙头登海种业。

    风险提示：猪价下行风险，动物疫病风险，消费复苏不及预期风险

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